'논문제목1 다변량 GARCH모형을 이용한 호주, 싱가포르, 영국 및 미국 주식시장간의 비대칭적 변동성의 관련성
논문제목2 The Relevance of Asymmetric Volatility among Stock Markets in Australia, Singapore, UK and US using a Multivariate GARCH model
주저자/소속 김경수/강원대학교, 공동저자/소속 이경희/강원대학교 관광경영학과 박사과정
학술지명 경영교육연구 발행기관명 한국경영교육학회
권(호) 27(5) 발행년월 2012년 10월
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언어 한국어
초록1 본 연구는 선진국의 주식시장간의 비대칭 변동성의 관련성을 조사하고자 하였다. 본 연구를 요약하면, 첫째, 글로벌 금융위기 이후의 최종 BEKK모형에서 장기균형에서 이탈된 호주, 싱가포르 및 영국의 주식시장이 부분적, 단기적으로 회복하도록 조정하였다. 조건부 평균식에서 모든 자국시장은 비유의하고, 호주에서 영국시장으로(미국에서 싱가포르로) 강한 평균전이효과가 존재하였다. 둘째, 조건부 분산식에서 싱가포르시장의 잔차충격 자체에 강한 변동성 전이효과를 나타내고, 양방향의 싱가포르와 호주시장간, 일방향의 영국에서 싱가포르시장으로(싱가포르에서 미국으로) 강한 변동성 전이효과가 존재하였다. 셋째, 호주, 영국, 미국의 자국시장에서 비대칭효과가 존재하고, 영국에서 싱가포르로, 미국에서 영국으로, 호주 또는 영국에서 미국시장으로 비대칭효과가 존재하였다. 따라서 글로벌 금융위기 후에는 위기 전보다 호주, 싱가포르, 영국 및 미국 주식시장간의 비대칭적 변동성의 관련성이 더욱 밀접하게 강화되었다는 것을 확인하였다.
초록2 The purpose of this study was to examine the relevance of asymmetric volatility among stock markets in countries using a multivariate GARCH model. As a result, first, in final BEKK model, Australia, Singapore and UK stock market were adjusted to ensure partial and short-term recovery of broken away from long-term equilibrium after the latest global financial crisis. Second, it was found that as determined in conditional variance equation, there were strong volatility spillover effects on residual impact of Singapore stock market in itself, and there were also strong bidirectional volatility spillover effects in such ways that the impact of volatility in Singapore(Australia) led bidirectionally to higher volatility in Australia(Singapore), the impact of volatility in UK led unidirectionally to lower volatility in Singapore, and the impact of volatility in Singapore led to lower volatility in US Third, it was found that there were asymmetric volatility effects working in the domestic stock market of Australia, UK & US and there were asymmetric volatility effects between each pair of stock markets, that is, from UK to Singapore market, from US to UK, from Australia or UK to US respectively. Hence, this study comes to a conclusion that the relevance of asymmetric volatility became more closely enhanced among stock markets in Australia, Singapore, UK and US after global financial crisis than before.
키워드1 BEKK, 변동성, 전이, 비대칭
키워드2 BEKK, volatility, spillover, asymmetric'
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"[제27권 5호] 다변량 GARCH모형을 이용한 호주, 싱가포르, 영국 및 미국 주식시장간"
작성자 : 관리자
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게시일 :
2012-10-30
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