'논문제목1 기업 소유·지배괴리도가 대리인 비용에 미치는 영향: 기업 자기자본비율을 중심으로
논문제목2 The effect of control-ownership disparity on the agency costs: evidence from the ratio of owner's equity
주저자/소속 김지혜/서울과학기술대학교 경영학과
공동저자/소속 이상욱/서울과학기술대학교
학술지명 경영교육연구 발행기관명 한국경영교육학회
권(호) 27(2) 발행년월 2012년 04월
시작/끝 페이지 1/21 총페이지 21
언어 한국어
초록1 본 논문은 대규모기업집단 소속 기업체의 2007∼2009년 소유·지배괴리도 자료를 이용하여 기업지배구조의 대리인비용 문제를 살펴보았다. 대리인비용의 대용변수로는 기업 재무건전성을 대표하는 자기자본비율을 설정하였다. 소유·지배괴리도는 기업의 소유권(ownership or cash flow rights)과 지배권(control rights)의 차이로서 본 연구에서는 공정거래위원회가 발표한 대규모기업집단 소속기업의 소유 지배구조 자료를 이용하였다. 실증분석 결과 소유·지배괴리도가 증가할수록 대리인비용(자기자본비율 감소)은 증가하는 것으로 나타났다. 본 연구 결과는 소유·지배괴리도가 높은 집단에서 유의한 것으로 나타났다. 소유·지배괴리도 50% 이하의 집단에서는 소유·지배괴리도 증가에 따라 대리인비용이 증가하지 않은 반면, 소유·지배괴리도 50% 초과의 집단에서는 소유·지배괴리도 증가에 따라 대리인비용이 유의하게 증가하였다. 한편 상장과 비상장으로 구분하여 분석한 결과에서는, 비상장 기업 대상에서 소유·지배괴리도 증가에 따른 대리인비용 증가 현상이 유의하게 나타났다. 본 연구를 통해 소유·지배괴리도 증가에 따라 대리인비용이 증가하며, 이는 소유·지배괴리도가 높은 집단, 비상장 기업들에서 보다 유의하다.
초록2 This paper shows how the corporate governance structure affects the ratio of owner’s equity representing the agecy costs, using control-ownership disparity of the firms affiliated with a large business group over the period of 2007-2009. Control-ownership disparity means the difference between the corporate ownership (or cash flow rights) and the corporate control rights. This study was based on the data on the control-ownership structure reported by the Korean Fair Trade Commission. As a result of empirical researches, it is shown that the higher disparity a firm has, the larger agecy costs are(smaller the ratio of owner’s equity is). This is more significant for the firms with higher disparity. In case of the firms with disparity less than 50%, the ratio of owner’s equity does not decrease according to increases in the disparity. Meanwhile, in case of the firms with disparity more than 50%, the ratio of owner’s equity increases according to increases in the disparity. In addition, it is more significantly shown when compared between listed and unlisted firms. That is, the ratio of owner’s equity in unlisted firms decreases according to increased amount of the disparity. Therefore, this provides evidence that there are significantly positive(negative) relations between control-ownership disparity and the agency costs. This tendency is more significantly shown in the unlisted firms with higher disparity.
키워드1 소유·지배괴리도, 기업지배구조, 대리인비용, 자기자본비율
키워드2 Control-ownership disparity, Corporate Governance, Agency Costs, the ratio of owner’s equity'
자료실
게재논문 원문서비스