●저자 : 박재영(원광대)

●개요 :

본 연구는 경영자 스톡옵션보상이 이익지속성과 기업가치에 미치는 영향을 실증분석한 후, 스톡옵션보상이 현금보상보다 이익지속성과 기업가치에 미치는 영향이 더 큰지를 검증하는데 그 목적이 있다.

분석결과, 첫째, 스톡옵션보상과 이익지속성의 회귀계수는 0.098이었으며, 스톡옵션보상과 기업가치의 회귀계수는 0.332로 양자 모두 양(+)의 값을 가지고 있으며, 유의수준 p<0.05 와 p<0.01에서 통계적으로 유의하였다

둘째, 스톡옵션보상이 현금보상보다 이익지속성에 미치는 영향은 더 큰지를 분석한 결과, 스톡옵션보상의 회귀계수는 0.089, 현금보상의 회귀계수는 0.070으로 스톡옵션보상의 회귀계수가 현금보상의 회귀계수보다 높게 나타나고 있으며, 유의수준 p<0.05에서 통계적으로 유의하였다. 또한, 스톡옵션보상이 현금보상보다 기업가치에 미치는 영향은 더 큰지를 분석한 결과, 스톡옵션보상의 회귀계수는 0.347, 현금보상의 회귀계수는 -0.098로 스톡옵션보상의 회귀계수가 현금보상의 회귀계수보다 높게 나타나고 있다. 유의수준 p<0.01에서 통계적으로 스톡옵션보상 변수만이 통계적으로 유의하였다.

따라서 스톡옵션보상이 이익지속성 및 기업가치에 양(+)의 유의한 영향을 미칠 것이라는 연구가설 1과, 스톡옵션보상이 현금보상보다 이익지속성 및 기업가치에 미치는 영향이 더 클 것이라는 연구가설 2는 모두 지지되고 있다.