논문제목 지역에 따른 주식 수익률 변동에 대한 연구
초록
본 연구는 지역별로 투자자들이 서로 다른 정보환경을 갖고 있는 우리나라 투자 환경에서, 우리나라 주식시장에서 기업 주식 수익률이 기업이 소재한 지역의 평균적인 주식수익률과 같은 방향으로 움직이는 현상을 발견할 수 있는지 검증한다. 우리나라 광역 시․도를 기초로 7개 지역으로 전국을 재구분한 후 한국거래소에 상장된 기업들의 2002년부터 2013년까지 주식 가격 자료와 회계 자료를 이용하여 실증 분석하였다. 실증분석 결과 기업의 주식수익률은 지역별 포트폴리오 수익률과 양(+)의 유의한 관계를 보였고, 가시성(visibility)이 낮은 기업일수록 그리고, 개인투자자 거래가 많은 기업일수록 이 양(+)의 관계가 더 뚜렷이 나타나는 결과를 보여주었다.
본 연구는 저자가 이해한 바로는 Prinsky and Wang(2006)의 연구 이후 한국 주식시장을 대상으로 하여 지역에 따른 주식 수익률 동조화에 대한 연구로는 최초의 연구이며, 아직 많지 않은 지역별 주식가격 특성에 대한 연구를 촉진시키는 계기가 될 수 있기를 기대하고, 앞으로 프론티어 시장 등 새로운 시장으로 연구범위를 확대할 수 있는 전환점이 될 수 있기를 기대한다.
주제어 : 주식 수익률, 지역 편의, 지리적 위치, 가시성, 개인투자자
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