논문제목 특수관계자 거래금액의 변동성과 이익조정에 관한 연구
초록
본 연구에서는 경영자가 사적 이익을 목적으로 특수관계자 거래를 한다면 특수관계자 거래금액의 변동성이 클 것으로 예상을 하고, 특수관계자 거래금액의 변동성이 경영자의 이익조정행위에 어떠한 영향을 미치고 있는지 실증분석을 하였다.
실증분석 결과를 보면 첫째, 특수관계자 거래금액의 변동성은 이익조정의 크기에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 기업의 경영자가 특수관계자 거래를 통해 이익조정의 규모를 증가시키고 있다는 것을 의미하며, 이러한 경영자의 의도는 특수관계자 거래금액의 변동성을 높인다고 볼 수 있다. 둘째, 특수관계자 거래금액의 변동성은 기업의 이익조정에 일부 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특수관계자 거래금액의 변동성은 방향성이 없으나 이익조정은 방향성을 가지고 있기 때문에 이와 같은 결과는 왜곡되어 나타났을 가능성이 있다. 이에 본 연구에서는 경영자의 이익조정 유형을 상향 이익조정과 하향 이익조정으로 구분하고 기업의 특수관계자 거래금액의 변동성이 이익조정에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 분석 결과, 상향 이익조정 기업의 경우 특수관계자 거래금액의 변동성은 기업의 이익조정에 양(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고, 반대로 하향 이익조정 기업의 경우 특수관계자 거래금액의 변동성은 이익조정에 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다.
이러한 결과로 볼 때, 기업의 경영자는 특수관계자 거래금액을 통해 이익조정의 크기에 영향을 미치고 있으며, 이러한 경영자의 이익조정행위는 보고이익을 증가시키거나 반대로 감소시키는 형태로 나타나고 있다. 따라서 자본시장의 이해관계자들은 기업의 특수관계자 거래금액 의 절대적 크기뿐만 아니라 거래금액의 변동성에 대하여 보다 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
주제어 : 특수관계자 거래, 특수관계자 거래금액의 변동성, 이익조정, 재량적 발생액, 성과대응 재량적 발생액
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