논문제목 기업규모에 따른 개인투자자의 거래 행태에 관한 연구
초록
한국 주식시장에서 최근 개인투자자의 중요성은 지속적으로 증대되고 있다. 이러한 점에서 개인투자자들의 거래행태에 대한 연구는 행동재무학에서 다양하게 이루어지고 있으나 기업의 분류에 따른 연구는 이루어지고 있지 않았다. 본 연구는 투자자가 투자하는 대상에 초점을 맞추어 기업의 규모별로 처분효과를 검증하고 순수익률과 총 수익률 그리고 투자기간을 고려하여 개인투자자들의 투자행태에 적절한 방향을 제시하고자 하였다.
본 연구에서 사용된 분석방법은 Odean(1998)의 거래빈도모형을 사용하여 분석하였으며 통계적으로 검증하기 위하여 Paired T-test 와 Wilcox signed rank test를 사용하였다. 그리고 본 연구를 위한 가정은 크게 2가지로써 기업의 분류에 따른 처분효과 크기의 비교 및 투자기간에 따라 각 기업규모별로 어떠한 투자행태가 나타나는지에 대해 분석하였다. 실증분석 결과 기업별로 중기업의 심리적 편의가 대형 기업 및 소기업에서의 심리적 편의보다 적게 나타났다. 또한, 각 기간별로 나타나는 심리적 편의의 크기차이가 다른 것으로 밝혀졌다. 그리고 투자행태에 있어서 세금포함 시 처분효과의 크기가 완화됨을 알 수 있었다.
주제어 : 행동재무, 거래빈도모형, 투자기간, 투자행태, 처분효과
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