논문제목 1 글로벌 금융위기 이후 주요 국제 주식시장과 한국 주식시장의 동태적 상관관계 분석
논문제목 2 The Dynamic Relationships between Korean Stock Market and International Stock Markets after Global Financial Crisis
주저자/소속 최돈승/서강대학교 교신저자/소속 고경일/백석대학교
학술지명 경영교육연구 발행기관명 한국경영교육학회
권(호) 29(1) 발행년월 2014년 2월
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언어 한국어
초록1 본 연구는 글로벌 금융위기 이후의 기간 동안 주요 국제 주식시장과 한국 주식시장의 동태적 상관관계를 분석하였다. 이를 위해 우선 선행연구로부터 한국 주식시장에 중요한 영향력을 미치고 있는 것으로 나타난 미국, 일본, 중국, 홍콩 주식시장을 대상으로 공적분 검정을 이용하여 한국 주식시장과 장기적 균형관계가 성립하는지 살펴보았다. 한국 주식시장은 미국 주식시장과 장기적으로 안정적인 균형관계를 갖는 것으로 나타났지만 나머지 주식시장과는 유의한 관계가 성립하지 않는 것으로 나타났다. 장기적 균형관계를 고려한 VECM의 분석 결과 장기적 균형에서 이탈하는 경우 한국 주식시장이 아니라 미국 주식시장이 변동하여 균형을 회복하는 현상을 발견할 수 있었다. 그리고 VAR모형의 예측오차 분산분해를 이용하여 한국 주식시장에 대한 개별 주식시장의 설명력을 비교한 결과 미국 주식시장이 가장 큰 영향을 미쳤으며 다음으로 일본, 홍콩, 중국의 순서로 나타났다. 이러한 결과는 한국 주식시장에 대한 중국 주식시장의 영향이 강해졌음에도 불구하고 여전히 미국과 일본의 주식시장의 영향력이 건재하다는 것을 의미한다고 볼 수 있다.
초록2 In this paper, we investigate the dynamic relationships between Korean stock market and major international stock markets after global financial crisis. At first, this study analyze whether or not there exist the long run equilibrium relations between Korean stock market and major international – U.S., Japan, China, and Hong Kong – stock markets, hich have been recognized to play crucial roles for Korean stock market by the literature, through cointegration test. Although there is a stable and long run equilibrium relation between Korean and U.S. stock market, the others have no significant relationships. And, as a result of VECM considering cointegration relation, we also identify that if there is out of the long run equilibrium between Korean and U.S. stock market, movement of U.S. stock market, not Korean, restore equilibrium. As a comparison result of explanation power of international stock markets to Korean stock market by using forecast error variance decomposition of VAR model, U.S. stock market is the first, followed by: Japan, Hong Kong, and China. Thus, we suggest that the force of U.S. and Japanese stock market on Korean stock market have been still maintained though Chinese stock market has been more influential.
키워드1 한국 주식시장, 국제 주식시장, 글로벌 금융위기, VECM, VAR모형, 충격반응함수, 예측오차 분산분해
키워드2 Korean stock market, international stock markets, global financial crisis, VECM, VAR model, impulse response function, forecast error variance decomposition
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[제29권 1호]글로벌 금융위기 이후 주요 국제 주식시장과 한국 주식시장의 동태적 상관관계
작성자 : 관리자
조회수 : 162
게시일 :
2014-04-09