논문제목1 한국 주식시장에서 52주 고가가 투자자의 매매심리에 미치는 영향
논문제목2 The 52-week High of Stock Price and Psychological Anchors in the Korea Stock Market
주저자/소속 이호/군산대학교 교신저자/소속 김은정/서남대학교
학술지명 경영교육연구 발행기관명 한국경영교육학회
권(호) 28(5) 발행년월 2013년 10월
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언어 한국어
초록1 본 연구는 투자자의 행위적 편의(behavioral bias)관점에서 기준점 설정이론(anchoring)을 주식시장에 적용하여 52주 고가와 주가와의 관계를 살펴보았다. 구체적으로 국내 주식시장에서 52주 고가가 투자자의 기준점(anchor)으로 작용할 수 있음을 가정하고, 52주 고가 접근변수를 정의하여 미래수익률의 예측력을 살펴보았다. 또한 주가가 52주 고가를 돌파하거나 역사적 고가를 돌파하는 시점을 금융시장에서 투자자의 관심을 유발시키는 사건(market-wide attentiongrabbing events)으로 정의하고, 52주 고가와 역사적 고가에 도달한 이후 주가의 방향을 살펴볼 수 있는 추가분석을 실시하였다.
실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 52주 고가 접근변수는 미래 누적수익률에 대한 예측력이 존재하고, 주가의 52주 고가 근접성과 미래 수익률간에 양(+)의 관계가 나타나는 것으로 확인되었다. 둘째, 국내 주식시장에서 현재의 주가가 52주 고가와 역사적 고가에 도달한 이후 주
가의 방향을 분석한 결과, 52주 고가 돌파 이후 주가의 모멘텀 현상이 둔화되거나 수익률 반전이 나타났다. 반면, 역사적 고가 돌파 이후에는 시장의 모멘텀 현상이 강화되는 것으로 나타나,각각의 사건 이후 주가에 대한 상이한 반응이 확인되었다. 본 연구결과를 통해서 국내 주식시장에서 52주 고가가 투자자들의 과소반응 정도를 나타내는 심리적 변수로서 작용할 수 있음을 추론할 수 있다.
초록2 This study examines the relationship between 52-week high of stock price and its return. Specifically, we assume that 52-week high of stock price can serve as the anchor of investors, define the nearness to the 52-week high and investigates its predictive power of over horizons. In addition, this study define two indicators that cause the attention of investors to measure the influence of stock price. The first type of indicator is that the closing price hits the 52-week high and the second type is that the closing price hits the historical high. We first find that the nearness to the 52-week high positively predicts future returns. Second, we find that a weaker momentum or return-reverting exists after the stock market index hits the 52-week high, whereas a stronger momentum exists after the stock market index hits the historical high. The results imply that the nearness to the 52-week high is proxy of the degree to which investor underreaction to the news.
키워드1 52주 고가, 역사적 고가, 기준점, 과소반응
키워드2 52-week high of stock price, historical high, anchor underreaction
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[제28권 5호]한국 주식시장에서 52주 고가가 투자자의 매매심리에 미치는 영향
작성자 : 관리자
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게시일 :
2013-10-30
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