| 연구분야 | 사회과학 > 경영학 | ||
| 논문제목1 | 기업의 현금성자산과 연구개발비가 기업가치에 미치는 영향에 대한 연구 - 지배구조의 영향을 중심으로- | ||
| 논문제목2 | A Study on Impact of Cash Holdings and R&D investment for Firm Valuation - Focus on Corporate Governance - | ||
| 주저자/소속 | 한정빈/안양대학교 |
공동저자/소속 | 이장희/건국대학교 |
| 학술지명 | 경영교육연구 | 발행기관명 | 한국경영교육학회 |
| 권(호) | 26(5) | 발행년월 | 2011년 10월 |
| 시작/끝 페이지 | 215/237 | 총페이지 | 23 |
| 언어 | 한국어 | ||
| 초록1 | 본 연구는 기존 연구 분야를 좀 더 확장하여 기업의 차별적 의사결정과 지배구조가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는 지에 대해서 현금성자산, R&D, 대주주지분율 및 외국인지분율이 기업가치에 미치는 영향에 대하여 연구하였다. 본 연구결과는 첫째, 기업가치 대용 측정치인 TobinQ, MB와 현금성자산은 통계적으로 유의한 양(+)의 관련성을 나타내는 것으로 확인되었다. 즉, 기업이 보유하고 있는 현금성자산이 클수록 기업가치에 긍정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 둘째, 기업의 미래와 지속성을 대비하기 위한 기업의 R&D투자의 경우에는 기업가치와 통계적으로 유의한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 즉, 기업이 급변하는 기업환경에 대비하고 성장하기 위한 전략의 하나로 지속적인 연구개발에 대한 투자가 클수록 기업가치에 긍정적인 영향을 주고 있음을 알 수 있는 결과이다. 셋째, 지배구조의 영향을 분석하기 위한 대주주지분율은 기업가치와 통계적으로 유의한 음(-)의 관련성을 보여 주었다. 이는 높은 주주지분율은 결과적으로 기업가치에 상당히 부정적인 영향을 주고 있음을 알 수 있는 결과이다. 넷째, 지업지배구조의 특성을 확인할 수 있는 추가적 변수인 외국인지분율은 기업가치와 통계적으로 유의한 양(+)의 관련성을 보여주고 있다. 즉, 외국인 투자자가 기업에 지분관계가 있거나 회사의 경영에 직접적으로 참여하는 경우에는 경영진의 경영활동에 대한 감시를 효과적으로 수행할 수 있을 것이며, 결과적으로 기업가치 증대에 긍정적인 효과가 있음을 알 수 있다. | ||
| 초록2 | The purpose of this study takes an expanded examination on the existing study of the difference of a firm’s valuation in accordance to its cash equivalent assets, R&D, major shareholders’ stake & foreign shareholders holdings and its effect on the firm’s valuation. As basic data in this study, listed companies of 8,521 firms during from 2002 to 2009 were analysed. To date, most studies of the theses on the value impact about cash holdings and R&D investments analysed for each other of cash holdings and R&D. But, in this study it’s estimated and evaluated at the same time about these two theme. The other one in addition, this study were differentiated with another studies that firm evaluated of till now, considering majority ownership and foreign ownership as firm governance characteristics variables. The results of the study showed several conclusions. First, the firm’s valuation using the Tobin’Q MB measuring cash equivalent assets showed a positive effect. In other words, when a firm has a large proportion of cash equivalent assets the effect is positive. Secondly, due to the rapidly changing operating environment, a firm’s that puts continuous investment in R&D also had a positive effect on the firm’s valuation. Third, in terms of corporate governance, the higher the ownership by the majority shareholder showed a negative effect on the firm’s valuation. Next, we also examined the effect of foreign ownership on the firm’s valuation. It showed that the higher the foreign ownership had a positive effect on the firm’s valuation due to its participation in management decisions. | ||
| 키워드1 | 기업가치, 현금성자산, 연구개발비, 지배구조 | ||
| 키워드2 | Valuation, Cash-holdings, R&D, Corporate Governance | ||
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[제26권5호] 기업의 현금성자산과 연구개발비가 기업가치에
작성자 : 관리자
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게시일 :
2011-11-02
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