●제목 : 지속가능성장률모형을 이용한 코스닥 벤처기업 분석

●저자 : 안영규(동국대), 김기태(경주대)

●개요 :

본 연구에서는 Babcock(1970), Higgins(1977)의 지속가능성장률(sustainable growth rate) 개념과 모형을 소개하고, 2000년부터 2005년까지 코스닥 벤처기업을 대상으로 코스닥 벤처기업이 안정적으로 추구할 수 있는 적정성장률인 지속가능성장률을 계산한 후, 이러한 모형을 이용한 실증분석을 실시하였다.

Babcock(1970)의 지속가능성장률모형을 통해서는 분석기간 동안 코스닥 벤처기업이 음(-)의 지속가능성장률을 보이는 것을 관찰할 수 있었으며, 이러한 코스닥 벤처시장의 장기침체현상은 지속가능성장률과 관련된 여러 변수 중 낮은 매출액순이익률과 연관될 가능성이 높음을 확인할 수 있었다. 한편, Higgins(1977)의 지속가능성장률모형을 통해서도 Babcock(1970)의 모형에서와 마찬가지로 코스닥 벤처기업의 장기침체현상을 관찰할 수 있었으며, 집단별 차이검증과 상관관계분석 및 횡단면 회귀분석 등과 같은 추가분석을 통해 코스닥 벤처기업의 지속가능성장률 결정요인 중 부채비율보다는 다른 결정요인(여기서는, 총자산회전율, 매출액순이익률, 배당성향 등)이 코스닥 벤처기업의 지속가능성장률에 더 크게 작용하는 것을 확인할 수 있었다.