'● 제목 : 주식연계 해외증권 발행기업의 재무적 특성에 따른 성과분석

● 저자 : 박 순 식*, 안 영 규**
* 대구가톨릭대학교 경상대학 경영학부, 교수
** 동서대학교 경영학부 금융선물보험학과, 교수

● 접수일자: 2005-06-03

● 게재확정일자: 2005-08-17

● 초록 : 본 연구는 해외 CB/BW 발행기업의 장기성과와 재무적 특성에 대해 분석하였다. 먼저, 해외 CB나 BW와 같은 주식연계 해외증권 발행기업의 장기성과는 동일가중과 가치가중한 누적비정상수익률과 매입보유비정상수익률을 이용하여 측정하였다. 그리고 해외 CB/BW 발행기업의 재무적 특징은 한국시장의 특성을 감안한 변수선정과 차이검정 및 횡단면 회귀분석을 통해 살펴보았다.
분석결과, 해외 CB/BW 발행기업의 장기성과는 가중치 부여방법에 따라 약간의 차이는 있지만, 대체로 장기저성과현상이 발생하였다. 그리고 해외 CB/BW 발행기업의 재무적 특성변수 중 선진시장에서 유의적인 변수로 확인된 기업규모나 발행규모 등과 같은 변수뿐만 아니라, 한국시장의 특수한 환경적 배경과 관련된 재벌소속여부나 대주주 1인 지분율과 같은 기업 지배구조 및 소유구조 변수도 해외 CB/BW 발행기업의 장기저성과현상을 설명하는데 유의적인 변수임을 확인할 수 있었다.

● 주제어 : 주식연계 해외증권, 장기성과, 재무적 특성변수, 기업 지배 및 소유구조'