'■ 제목 : 기관투자자와 기업의 레버리지비율(Institutional Investors and Corporate Leverage Ratios)

■ 저자 : 성기성-(인하대학교 경영학부 교수)
■ 접수일자 : 2003-6-13 게재확정일자 : 2003-11-23
■ 게재페이지 : 359-379
■ 키워드 : 대리문제, 대리비용, 기관투자자, 기관투자자지분율, 부채비율(institutional investors, agency theory, leverage ratio, agency costs, institutional ownership)
■ 초록 : 기관투자자들의 증권시장에서의 비중이 커짐에 따라서 이들의 주주로서의 기업에 대한 영향력이 증대하고 있다. 이러한 기관투자자의 기업에 대한 영향력의 증가는 주주와 경영자간의 대리문제로 인한 대리비용의 발생을 억제하여 지분의 대리비용의 통제변수로서의 부채사용은 감소하게 될 것이다. 더욱이 기업에 대한 기관투자자와 같은 대주주의 감시기능의 강화는 무차별적인 차입위주의 경영을 통한 재무위험의 증가를 억제시키게 될 수도 있을 것으로 예상된다. 본 연구는 이러한 기관투자자의 영향력과 기업의 부채의존도의 상관관계를 대리이론의 관점에서 파악하고자 하는 것을 목적으로 하고 있는데, 이를 위해서 1999년에서 2001년까지 증권시장에 계속적으로 상장된 171개의 제조업을 중심으로 기업에 대한 국내기관투자자의 지분율과 부채비율과의 관련성을 살펴 본 결과, 두 변수사이에 유의적인 역의 상관관계를 발견할 수 있었다.'