논문제목 외국인 채권투자에 대한 금리 차익거래 유인의 영향
초록
본 연구는 Granger 인과성검증과 VAR모형을 이용하여 금리 차익거래 유인과 외국인 채권순매수간의 관계를 분석하였다. 연구기간은 2007년 1월부터 2013년 12월까지를 대상으로 하였다. 추가적으로 본 연구는 표본기간을 장단기 금리 역전 현상 발생이 부분적으로 CRS 금리시장에 반영되기 시작한 2010년 6월을 전후로 구분하여 분석을 수행하고, 그 결과를 제시하였다. 본 연구는 국내 채권시장에서 금리 차익거래의 외국인 채권순매수에 대한 영향이 외국인투자자의 채권투자 활성화 초기단계에서 더 강하게 나타나고 있음을 보여 주었다. 이에 더하여 국내 채권시장에서 외국인의 채권투자가 본격화 된 초기단계에서는 차이거래유인이 외국인의 채권순매수의 영향력이 크게 나타났으나, 점차 그 영향력과 설명력이 약화되는 현상이 발견되어 금융시장의 여건 변화와 따라 외국인의 채권투자가 차익거래유인과 같은 요인 이외에도 다른 중요한 요인에 영향을 받고 있는 것으로 나타났다.
주제어 : 외국인 투자, 금리 차익거래, 채권시장, Granger 인과성검증, VAR모형
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