'논문제목1 중국, 홍콩 및 대만 주식시장간 변동성의 동적인 관련성에 대한 연구
논문제목2 A Study on the Dynamic Relationships of Volatility among Stock Markets in China, Hong Kong and Taiwan
주저자/소속 이경희/강원대학교, 교신저자/소속 허익구/경남과학기술대학교, 공동저자/소속 김경수/강원대학교
학술지명 경영교육연구 발행기관명 한국경영교육학회
권(호) 28(1) 발행년월 2013년 2월
시작/끝 페이지 279/298 총페이지 19
언어 한국어
초록1 본 연구의 목적은 다변량 EGARCH-M, VAR, BEKK-MGARCH모형을 이용하여 중국, 홍콩 및 대만의 주식시장간 변동성의 동적인 관련성을 조사하는데 있다.
본 연구의 결과를 요약하면, 조건부평균식에서 글로벌 금융위기전(중)에는 대만(중국)시장이 중국(홍콩)시장에 강한 평균전이효과를 나타내고, 위기후에 세 시장들의 평균전이효과가 전혀 존재하지 않았다. 또한 조건부분산식에서 대부분 기간의 세 시장자체에서 변동성전이효과와 비대칭효과가 나타나고, 위기전에는 ARCH에서 중국(홍콩)시장에서 홍콩(대만)시장으로, GARCH에서 홍콩시장에서 중국으로, 대만시장에서 홍콩으로 변동성전이효과가 존재하고, 위기전·후에는 ARCH와 GARCH에서 대만과 홍콩시장간에 변동성전이효과가 나타났다. 그러나 글로벌 금융위기후에 기존의 중국경제의 파급효과가 커지고 있는데도 불구하고 중국시장의 영향력은 이전에 비해 감소하고 있다는 것으로 볼 수 있다. 따라서 본 연구에서 글로벌 금융위기후의 중국의 주식시장은 자국외의 주식시장과 강한 동조화 또는 전이현상을 보이지 않고 있다는 것을 발견하였고, 대중화권에 포함되는 중국, 홍콩 및 대만의 주식시장간 변동성의 동적인 긴밀한 관련성이 일관되게 존재한다는 것을 확인하였다.
초록2 The purpose of this study is to examine dynamic relations of volatility among stock markets in China, Hong Kong and Taiwan using multivariate EGARCH-M, VAR and Off-diagonal asymmetric BEKK-MGARCH model.
The results of this study can be summarized as follows: In conditional variance equation, it was found that there were volatility spillover effects and asymmetric effects found in all regional stock markets during most of periods: Before and after crisis, both ARCH and GARCH demonstrated volatility spillover effects between Taiwan and Hong Kong market. However, it was found that the influence of China market became weaker than before crisis, although existing impacts of China economy become growing after crisis.
Therefore, previous studies relevant to China stock market demonstrate that China market doesn't show any strong transmission and spillover effects with overseas stock markets. This fact is closely associated with the latest progress of open door policy implemented in China stock market, and also implies that China market has exerted even slightly growing influence on Hong Kong and Taiwan market after global financial crisis. Furthermore, the findings of this study demonstrate that there are dynamic relations of volatility among stock markets in China, Hong Kong and Taiwan.
키워드1 VAR, BEKK-MGARCH, 변동성
키워드2 VAR, BEKK-MGARCH, volatility'
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"[제28권 1호] 중국, 홍콩 및 대만 주식시장간 변동성의 동적인 관련성에 대한 연구"
작성자 : 관리자
조회수 : 167
게시일 :
2013-03-08
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