'■ 제목 : 지배주주 지분율과 대리비용(Primary Ownership and Agency Costs)

■ 저자 : 황동섭-(탐라대학교 사회과학부 경영학전공 조교수)
■ 접수일자 : 2003-5-4 게재확정일자 : 2003-11-23
■ 게재페이지 : 311-322
■ 키워드 : 소유구조, 대리비용, 대주주지분율, 효율성비율(Ownership, Agency Costs, Agency theory)
■ 초록 : 본 연구에서는 Ang et al.(2002)이 대리비용 측정에 이용한 두 가지 효율성 비율을 이용하여 우리나라 상장제조기업을 대상으로 대리비용의 직접 측정에 의한 지배주주 지분율과 대리비용의 관계에 대해 분석해보았다. 대주주본인지분율을 이용하여 분석한 결과에서 유의성이 있게 나타나, 대주주본인지분율이 높은 기업이 더 효율적으로 경영되고 있어서 대리비용이 적게 나타난다는 Ang et al.(2002)의 연구결과를 지지하는 것으로 보인다. 그러나 대리비용이 낮아지면 성과가 높아져야 하는데, 대주주본인지분율과 토빈의 Q를 이용하여 소유구조와 성과에 관한 분석을 해본 결과 지분율이 높은 기업의 성과가 더 낮게 나타나고 있다. 앞으로의 연구에서는 대리비용을 측정할 수 있는 더 정밀한 대용치의 개발이 이루어져야 할 것이다.'